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“零添加”酱油龙头业绩剧降,股价一字跌停
2021-08-19 10:24:45  来源:中国文化报道网  作者:  分享:

  现代快报讯(记者谷伟)主打“零添加”的酱油龙头千禾味业,中报净利润意外剧降58.09%,8月18日公司股价一字跌停。实际上,自2019年“踢馆”恒顺以来,千禾的日子就不太顺。当初收购的醋业子公司镇江金山寺业绩与当初预期的相差甚远,去年公司为此计提了8994万元的资产减值,最终增收不增利。今年以来,原材料价格的大幅上涨,让公司业绩终于出现负增长。

  业绩大幅下滑,股价接近“腰斩”

  8月18日,千禾味业披露半年报,上半年实现营收8.86亿元,同比增长10.82%,归属净利润6581万元,同比下降58.09%。公司表示,业绩大幅下降,主要系报告期内原材料价格上涨导致营业成本增加,以及公司强化品牌建设,加大电视广告投放力度,导致促销宣传及广告费用同比增幅较大。

  △据Wind

  上半年公司经营活动产生的现金流净额仅为4584万元,同比下降76.79%,公司表示,主要系本期支付原材料、包材、广告费等款项增加,导致经营活动现金流出增加。

  实际上,早在今年一季报,公司净利润就出现了43.34%的下滑。在一季度业绩说明会上,多位投资者提出关于原材料上涨是否影响公司业绩的问题,当时公司回应称,“原材料持续上涨,给行业带来了成本压力,公司将持续做好经营管理,开源节流,回报投资者。”投资者没有想到的是,等来的回报是中报更大幅度的下滑。

  千禾味业成立于1996年,位于苏东坡故里四川眉山,2016年在上交所主板上市。上市后连续三年的高增长,让公司受到不少机构青睐。其股东榜上,社保一一七组合和社保四零六组合已经驻守多季,而去年三季度,汇添富旗下三只基金则连同其管理的社保四二三组合扎堆进驻。

  今年中报显示,社保四零六组合二季度大幅减持了410万股,而汇添富系基金均略有增持。2019年、2020年两年间,千禾味业股价飙涨近四倍,让其股东榜上的众多机构收获颇丰。但从今年春节后开始,其股价却一路震荡下跌。8月17日大跌逾6%后,18日其股价又一字跌停,22.23元的收盘价,较年初42.73元的高点已近“腰斩”。

  酱油扩产未定,进军食醋初尝苦涩

  在调味品领域,酱油的地位不可动摇,千禾味业原本主营焦糖色,2001年才转型生产酱油和食醋。2008年,公司推出国内首款零添加酱油产品,通过高端路线迅速占领市场。在其主营产品中,2013年以前焦糖色收入一度占比过半,但酱油和食醋收入占比逐年升高,到去年年报,占比分别达到62.24%和17.26%。

  不过在酱油领域,海天是不可逾越的一座高山。去年海天味业酱油收入高达130.43亿元,而千禾只有10.54亿元。经营“厨邦”酱油的中炬高新,去年调味品收入也有49.81亿元。

  去年千禾味业大举扩产,投资总额5.39亿元的年产25万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目竣工,原先36万吨调味品生产线项目,则调整为年产60万吨调味品智能制造项目,总投资12.6亿元,其中第一期将完成年产20万吨酱油、10万吨料酒生产线建设,第二期将完成年产30万吨酱油生产线建设。

  但在千禾猛烈扩产的同时,行业老二的中炬高新却抛出了更夸张的计划,近日公布定增预案,拟募资78亿元投入300万吨调味品扩产项目,产能规模直指酱油一哥海天。

  除了扩产酱油,食醋业务也是千禾发力的重点。2019年,千禾远赴恒顺大本营镇江“踢馆”,以1.5亿元价格收购了拥有“金山寺”品牌的镇江恒康酱醋,后来更名镇江金山寺食品。当时预期镇江金山寺公司2020年度实现营收8190万元、净利润648.65万元,但去年金山寺公司实际只实现营收4144.5万元、净利润332.9万元,与预测的数额相差甚远。为此,公司计提了8994万元的资产减值,成为去年公司增收不增利的重要原因。

  在半年报中,公司表示,随着行业内企业的跨区域扩张,以及其他大型粮油企业、营销型企业纷纷跨界进入,酱油、食醋、复合调味料等热门品类赛道拥挤,企业将面临越来越激烈的竞争。

  不过,仍有一些机构对公司下半年业绩增速转正抱有期待。太平洋证券认为,公司费用大头已于上半年确认,另外去年四季度大额计提商誉减值造成利润低基数,今年下半年利润增速预计比较可观。另外,从长期来看,随着金龙鱼、鲁花等龙头进入,有望共同培育消费者,高端调味品增速有望再上新台阶,同时目前行业格局依旧分散,未来市占率有望逐步提升,公司耕耘高端调味品多年,有望从中受益。

 

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