【通胀是什么意思】

 

通胀是通货膨胀的意思：通货膨胀，一般定义为：在信用货币制度下，流通中的货币数量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平全面而持续的上涨--用更通俗的语言来说就是：在一段给定的时间内，给定经济体中的物价水平普遍持续增长，从而造成货币购买力的持续下降。在凯恩斯主义经济学中，其产生原因为经济体中总供给与总需求的变化导致物价水平的移动。而在货币主义经济学中，其产生原因为：当市场上货币流通量增加，人民的货币所得增加，购买力下降，影响物价之上涨，造成通货膨胀。该理论被总结为一个非常著名的方程：MV=PT。与货币贬值不同，整体通货膨胀为特定经济体内之货币价值的下降，而货币贬值为货币在经济体间之相对价值的降低。前者影响此货币在使用国内的价值，而后者影响此货币在国际市场上的价值。两者之相关性为经济学上的争议之一。

 

【通胀时期最好的资产】

 

1、通胀时期回报排名第一的是石油。富国银行研究发现，自2000年以来，石油价格在通胀时期的涨幅超40%，远超同期美国大盘股取得的涨幅（10%）以及本次研究的15类资产的平均回报率（12%）。

 

追踪石油价格的主要ETF美国石油基金（USO）在过去一年里上涨了65%，这超过了本次分析追踪其他类资产的ETF表现。

 

2、排名第二的资产是新兴市场股票。富国银行研究发现，自2000年以来的通胀时期，新兴市场股票上涨了18%。该机构认为如果现在还是这种情况，那么这类资产可能还有一些上涨空间。

 

3、标普500指数成分股以及其他股票在通胀时期表现：富国银行研究发现，小盘股要好于大盘股，标普500指数中成长股的表现要优于价值股。

 

这有点反直觉，因为能源行业股票通常被纳入价值和ETF中，但从数据来看，标普500指数中的价值股在通胀时期仅上涨了8%，弱于成长股（涨幅12%），且只有周期型股票（涨幅16%）的一半。

 

另一方面，小盘股表现比成长股更优。数据显示自2000年以来，美国小盘股在通胀时期涨幅达15%。不过相关代表ETF――iShares Core S&P Small-Cap ETF(JR)表现仍落后于大盘股代表ETF（前者过去一年涨2.4%，后者过去一年涨17.2%）。

 

4、债券方面：当通胀高涨时，人们可能要做好大多数种类债券亏损的准备。

 

富国银行表示，对于许多持有债券基金的投资者而言，通胀仍值得警惕，比如Vanguard Total Bond Market ETF（BND）在过去一年中跌逾6%。不过该机构表示，对于持有多元化投资组合的人来说还是值得的，在通胀时期，投资级债券跌这么多不算巨大灾难。